新年伊始，特斯拉打響價(jià)格戰(zhàn)，華爾街緊隨其后下調(diào)了對(duì)特斯拉2023年的盈利預(yù)期。

1月6日，特斯拉官網(wǎng)顯示，特斯拉國(guó)產(chǎn)車(chē)型大幅降價(jià)，Model 3起售價(jià)22.99萬(wàn)元，Model Y起售價(jià)25.99萬(wàn)元。這是特斯拉2023年的第一次降價(jià)，也是半年以來(lái)除促銷(xiāo)優(yōu)惠活動(dòng)外的第二次直接降價(jià)。值得注意的是，本次降價(jià)幅度也是特斯拉歷次降價(jià)之最，已跌破歷史最低價(jià)。

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市場(chǎng)普遍認(rèn)為，價(jià)格下調(diào)意味著特斯拉的利潤(rùn)也會(huì)相應(yīng)下降。自那之后，華爾街展開(kāi)了一場(chǎng)對(duì)特斯拉前景的激烈討論。在降價(jià)對(duì)該公司及其股價(jià)的影響程度上，分析師們的意見(jiàn)不一。

特斯拉利潤(rùn)率將受到?jīng)_擊

目前華爾街的普遍共識(shí)是，在全球新能源車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，特斯拉的最新舉措將對(duì)其利潤(rùn)率造成沖擊。根據(jù) FactSet 的數(shù)據(jù)，自特斯拉降價(jià)以來(lái)，在45名分析師中，約有25位分析師下調(diào)了特斯拉2023年的盈利預(yù)期。

摩根大通汽車(chē)組分析師認(rèn)為，特斯拉降價(jià)后是否對(duì)公司利好，需要要同時(shí)關(guān)注銷(xiāo)量和價(jià)格。在短期內(nèi)，降價(jià)會(huì)帶來(lái)多少新增的銷(xiāo)量并不能確定，但長(zhǎng)期前景不容樂(lè)觀。參照2008- 2009年的通用、福特、克萊斯勒公司，也是采取了同樣的經(jīng)營(yíng)策略，后來(lái)以失敗告終。

具體來(lái)看，摩根大通認(rèn)為，特斯拉2023年的銷(xiāo)量增速會(huì)回落到26%，2024年為24%，2025年為20%。主要原因是并未有新車(chē)型的推出，自動(dòng)駕駛汽車(chē)的計(jì)劃也在?直推后。 另外，特斯拉的毛利率也會(huì)承壓，面臨的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)加劇。

伯恩斯坦（Bernstein）分析師 Toni Sacconaghi 認(rèn)為，特斯拉降價(jià)的影響將是“巨大的”。他認(rèn)為，此次降價(jià)是為了應(yīng)對(duì)特斯拉電動(dòng)汽車(chē)需求的下降，在特斯拉1月6日降價(jià)后，他還沒(méi)有看到中國(guó)市場(chǎng)訂單激增的跡象。

富國(guó)銀行分析師 Colin Langan 認(rèn)為，行業(yè)內(nèi)其他廠(chǎng)商會(huì)效仿特斯拉，較低的價(jià)格將推動(dòng)電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量增加，但這些利好因素不足以抵消價(jià)格下降對(duì)利潤(rùn)率的壓力。

“這是在正確的時(shí)間做出的正確決策”

與摩根大通對(duì)特斯拉短期前景的看法一致，德意志銀行分析師 Emmanuel Rosner 在特斯拉降價(jià)后沒(méi)有改變對(duì)特斯拉的看法。他認(rèn)為，這具體取決于減產(chǎn)后的銷(xiāo)量和客戶(hù)的消費(fèi)意愿如何變化。

美國(guó)銀行證券分析師 John Murphy 對(duì)特斯拉保持了中性評(píng)級(jí)。他認(rèn)為，降價(jià)對(duì)利潤(rùn)率不利，但對(duì)增長(zhǎng)有利。

盡管同樣認(rèn)可特斯拉長(zhǎng)期利潤(rùn)率將下降，但Wedbush 分析師 Dan Ives 認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)疲軟的情況下，降價(jià)是謹(jǐn)慎的，也是明智的戰(zhàn)略舉措。

Ives 補(bǔ)充稱(chēng)，這是在正確的時(shí)間做出的正確決策，看好馬斯克及其公司的降價(jià)策略：

這是對(duì)歐洲汽車(chē)制造商和美國(guó)老牌汽車(chē)制造商的明確警告。特斯拉不會(huì)在這場(chǎng)電動(dòng)汽車(chē)價(jià)格戰(zhàn)中有出色表現(xiàn)。

利潤(rùn)率會(huì)因此受到?jīng)_擊，但我們喜歡馬斯克和特斯拉的這一戰(zhàn)略性行動(dòng)。

Ives 認(rèn)為，特斯拉在全球范圍內(nèi)大幅擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，使得利潤(rùn)管理具有靈活性，能夠消化降價(jià)措施，而稅收減免的生效將成新的利好：“我們預(yù)期，全球降價(jià)或刺激特斯拉2023年的全球需求/交付量增加12%～15%。特斯拉向歐洲車(chē)企以及包括通用、福特在內(nèi)的美國(guó)巨頭發(fā)出明確警告，在這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)中，特斯拉不會(huì)心慈手軟。”

截至目前，市場(chǎng)對(duì)于分析師的預(yù)期下調(diào)并沒(méi)有非常明顯的波動(dòng)，特斯拉昨日美股收盤(pán)股價(jià)上漲7.4%。

更多車(chē)企入局？

分析人士表示，特斯拉率先宣布降價(jià)，將讓新能源汽車(chē)市場(chǎng)在2023年進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)白熱化階段，雖然能讓此后購(gòu)車(chē)的消費(fèi)者享受到實(shí)惠，但對(duì)部分利潤(rùn)較小的車(chē)企而言無(wú)疑是“毀滅性打擊”。

總的來(lái)看，對(duì)于目前銷(xiāo)量不及預(yù)期或仍致力于擴(kuò)大市場(chǎng)份額的車(chē)企來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段仍不敢輕言提價(jià)。隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)慢慢走向成熟，逐漸從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，與市場(chǎng)主流的傳統(tǒng)燃油車(chē)展開(kāi)正面競(jìng)爭(zhēng)，新能源車(chē)企或?qū)⑦M(jìn)入新一輪優(yōu)勝劣汰階段。

關(guān)鍵詞： 電動(dòng)汽車(chē)