鄧思邈 發(fā)自 副駕寺

智能車參考 | 公眾號(hào) AI4Auto

新車單月交付接連破萬(wàn)，今年累計(jì)交付突破14萬(wàn)輛。

(資料圖片僅供參考)

高端車型哪吒S上市后，業(yè)務(wù)迎來(lái)全面起飛。

股改進(jìn)行的熱火朝天，還將赴港IPO提上了議程。

近期有關(guān)哪吒汽車的每一點(diǎn)，似乎都向市場(chǎng)傳遞出了好的信號(hào)。

但表象里的各種好，卻在一則公告里露了原形。

來(lái)自哪吒的大股東：360。

360最新公告直指哪吒

這則公告，讓哪吒的真實(shí)現(xiàn)狀被展現(xiàn)了出來(lái)。

首先是估值大幅縮水。

根據(jù)最新公告，360持有的股權(quán)發(fā)生了變化：

因哪吒后續(xù)融資稀釋股權(quán)，截至本公告披露日（12月29日），公司持有哪吒汽車的最新持股比例約為10.72%，該項(xiàng)投資的主合同部分屬于一項(xiàng)權(quán)益性投資，作為長(zhǎng)期股權(quán)投資按權(quán)益法核算（人民幣115,317萬(wàn)元）。

也就是說(shuō)，現(xiàn)在360持有哪吒10.72%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)賬面價(jià)值為11.53億元。

由此可算出哪吒的最新估值為107.56億元。

這一數(shù)字，距離哪吒D系列融資結(jié)束后的250億元估值，相差較大。

與此同時(shí)，該數(shù)據(jù)還暴露出哪吒的另一個(gè)問(wèn)題——投資縮水嚴(yán)重。

去年10月，360以29億自有資金入股哪吒汽車，投資全部交割完畢后，持股占比16.594%。

緊接著，到了今年6月，360將持有的7999.44萬(wàn)元哪吒汽車注冊(cè)資本轉(zhuǎn)讓，對(duì)應(yīng)3.532%股權(quán)，完成轉(zhuǎn)讓后360持有哪吒11.4266%股權(quán)。

這就相當(dāng)于360之前承諾的29億投資，其中10個(gè)億突然不兌現(xiàn)了，轉(zhuǎn)而變成了19億。

但到了現(xiàn)在，360持有10.72%哪吒股權(quán)，長(zhǎng)期股權(quán)投資按權(quán)益法核算后，賬面價(jià)值對(duì)應(yīng)11.53億元，相比19億直接減少了7.47億元……

這就意味著哪吒的19億投資，已蒸發(fā)近8億元。

至于具體原因，除了受到股權(quán)的影響，或許還與哪吒現(xiàn)階段的經(jīng)營(yíng)狀況有關(guān)系。

360公告同時(shí)還披露表示，哪吒股改基準(zhǔn)日為2022年10月31日，股份公司預(yù)計(jì)于今年12月31日完成設(shè)立。

很顯然，哪吒汽車股權(quán)改制接近了尾聲。

在此之前，哪吒還被傳出已開(kāi)啟Pre-IPO輪融資，目標(biāo)估值約450億元人民幣，并計(jì)劃今年啟動(dòng)赴港IPO，這下看來(lái)今年已經(jīng)沒(méi)希望了。

哪吒汽車的隱憂

光鮮亮麗的表象之下，哪吒還有一些隱憂。

進(jìn)入今年，哪吒汽車月銷過(guò)萬(wàn)已成常態(tài)，最近幾個(gè)月甚至超過(guò)蔚小理。

大有“蔚小哪”的并稱之勢(shì)……

今年11月，哪吒汽車交付了15072輛新車，一舉拿下新勢(shì)力銷量冠軍；截至11月底，哪吒今年交付總量達(dá)到了144278輛。

這樣的成績(jī)，對(duì)于一家成立8年的新勢(shì)力車企來(lái)說(shuō)，非常亮眼。

然而中汽中心的上險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，哪吒汽車10月上險(xiǎn)量?jī)H為9832輛，與官方公布的交付量相差8184輛。

之所以會(huì)出現(xiàn)這種情況，很有可能因?yàn)槟倪笇⒔?0%的銷量來(lái)自B端網(wǎng)約車市場(chǎng)。

所以哪吒的交付量也頻繁被外界質(zhì)疑，諸如注水嚴(yán)重、沒(méi)有受到C端消費(fèi)者的真正認(rèn)可等等。

也就是從今年開(kāi)始，哪吒造車的路線，和360入股投資時(shí)有了偏差。

哪吒創(chuàng)始人兼CEO張勇早期明確說(shuō)要做“車中小米”，給最廣大人民群眾普及智能電動(dòng)車。

這一點(diǎn)周鴻祎很認(rèn)同，并多次為這樣的路線和理念站臺(tái)。

不過(guò)哪吒的新車哪吒S，卻搞了33萬(wàn)元的耀世版。

其實(shí)，哪吒在業(yè)務(wù)全面起飛后沖擊高端也無(wú)可厚非。

畢竟只有更高的車型均價(jià)才能更快速扭轉(zhuǎn)毛利率，早日實(shí)現(xiàn)自我造血，一直掙扎在幾萬(wàn)十幾萬(wàn)區(qū)間，不但利潤(rùn)微薄，智能化研發(fā)成本也很難平衡。

所以從這個(gè)角度看，有一種解釋是“哪吒丟了初心，說(shuō)好的為人民造車沒(méi)堅(jiān)持下去”。

而這樣偏離基數(shù)最龐大的市場(chǎng)區(qū)間的戰(zhàn)略，可能成為哪吒被擔(dān)憂的原因之一。

同樣還是今年，哪吒汽車密集推出各種新平臺(tái)新技術(shù)，以及公布了100%全棧自研的智能駕駛系統(tǒng)。

離現(xiàn)在最近的是今年11月，哪吒一口氣發(fā)布了浩智超算、浩智電驅(qū)、浩智增程三大技術(shù)品牌，官方稱希望借此幫助哪吒實(shí)現(xiàn)“脫胎換骨”的技術(shù)重生。

官方同時(shí)介紹，浩智品牌的發(fā)布，將有利于哪吒汽車搶占新能源汽車技術(shù)制高點(diǎn)，為更多用戶帶來(lái)前沿的出行體驗(yàn)，并開(kāi)創(chuàng)中國(guó)智能電動(dòng)汽車發(fā)展的新格局。

口號(hào)喊得響，真實(shí)情況如何？

前不久為了透露智能駕駛最新進(jìn)展，哪吒安排CEO張勇親自上車體驗(yàn)了一把。

但不得不說(shuō)，視頻里有幾處實(shí)在讓人有些忍俊不禁：

比如為了秀語(yǔ)音交互，張總剛上車就用語(yǔ)音調(diào)節(jié)主駕座位、調(diào)節(jié)車窗。

有網(wǎng)友哭笑不得，在評(píng)論區(qū)里留言說(shuō)“語(yǔ)音這是最基本的啦”。

在自動(dòng)泊車時(shí)，哪吒智能研究院副院長(zhǎng)王俊平介紹稱：“倒的整個(gè)過(guò)程，車不會(huì)壓角點(diǎn)。這樣的話在一些小空間、小庫(kù)位的時(shí)候，就不會(huì)有擦碰別人車的風(fēng)險(xiǎn)”。

話音剛落，視頻顯示的航拍畫面似乎有些打臉：

張總體驗(yàn)完自動(dòng)泊車后，給出的評(píng)價(jià)是“挺好”，但視頻結(jié)尾又改口說(shuō)只能達(dá)到五六十分的成績(jī)，也就是剛剛及格的樣子。

另外，包括視頻里展示的車道保持、自動(dòng)變道、自動(dòng)出匝道等各種智駕功能……有人認(rèn)為，很好但沒(méi)什么技術(shù)新突破，畢竟蔚小理早已實(shí)現(xiàn)了。

所以哪吒到底能不能脫胎換骨，恐怕還要經(jīng)受時(shí)間的檢驗(yàn)。

關(guān)鍵詞： 股權(quán)投資