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在2017年和2019年，兩度主動撤回上市申請后，江蘇偉康潔婧醫(yī)療器械股份有限公司（下簡稱：“偉康醫(yī)療”）于2021年9月第三次遞交了招股書，擬闖關創(chuàng)業(yè)板。歷時近一年，經(jīng)過兩輪審核問詢之后8月26上會。

(資料圖)

本次IPO，偉康醫(yī)療擬募集資金3.68億元，將用于“年產(chǎn)1150萬支超滑抗菌硅膠導尿管新建項目”“年產(chǎn)4800萬支吸痰管、1000萬個引流袋新建項目”、“研發(fā)及辦公中心建設項目”“醫(yī)用高分子材料研發(fā)中心建設項目”以及“醫(yī)療器械營銷網(wǎng)絡項目”。

鈦媒體APP注意到，偉康醫(yī)療主營業(yè)務收入、凈利潤持續(xù)下滑，毛利率也呈現(xiàn)波動下降的趨勢。有意思的是，公司業(yè)績下降之時卻連續(xù)兩次大額分紅。而這兩次分紅全部進入實控人劉春良、劉麗潔父女的口袋，還未上市就套現(xiàn)兩億。值得注意的是，公司自2018年起多次受到當?shù)厮幤繁O(jiān)督局部門調(diào)查，12次均出現(xiàn)不達標情況，受罰金額累計10萬元。

業(yè)績下滑，主營業(yè)務不及同行

偉康醫(yī)療成立于2012年，由劉春良、劉麗潔父女共同出資設立。公司主營業(yè)務為一次性使用醫(yī)用耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品已涵蓋手術護理、呼吸、麻醉、泌尿和穿刺五大系列的上百種規(guī)格型號，主要產(chǎn)品為吸引管、吸痰管、鼻氧管、引流袋（包括防逆流引流袋、精密引流袋）等醫(yī)用高分子材料類產(chǎn)品。

招股書顯示，2019年-2021年偉康醫(yī)療營業(yè)收入分別為2.62億元、2.54億元和2.44億元。同期，公司凈利潤分別為6904.39萬元、5470.50萬元和5462.60萬元，營業(yè)收入和凈利潤均持續(xù)走低。

橫向相比，偉康醫(yī)療的收入規(guī)模及變動趨勢也不及同行已上市企業(yè)。公開資料顯示，偉康醫(yī)療科比上市公司包括威高股份、康德萊、三鑫醫(yī)療、維力醫(yī)療、拱東醫(yī)療等，其中威高股份在港股上市，康德萊、三鑫醫(yī)療、維力醫(yī)療、拱東醫(yī)療均系A股上市公司。

偉康醫(yī)療可比上市公司營收情況，數(shù)據(jù)來自Wind

營收方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，前述5家上述公司的營收規(guī)模最大的是威高股份，2019年-2021年，營收分別為103.64億元、113.45億元，131.52億元；營收規(guī)模最小的是拱東醫(yī)療，同期營收分別為5.53億元，8.30億元，11.94億元。以規(guī)模最小的拱東醫(yī)療為例，其營收規(guī)模是偉康醫(yī)療營收規(guī)模的2.11倍、3.27倍、4.89倍。從營收走勢來看，除了維力醫(yī)療在2021年營收微降以外，其他四家上市公司的營收均成連續(xù)增長的趨勢。

偉康醫(yī)療可比上市公司凈利潤情況，數(shù)據(jù)來源Wind

凈利潤方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，上述5家上市公司中，三鑫醫(yī)療的凈利潤規(guī)模最小。2019-2021年，該公司凈利潤分別是0.67億元、1.29億元和1.72億元。2019年時，三鑫醫(yī)療的凈利潤不及偉康醫(yī)療，但是在2020、2021年，三鑫醫(yī)療的凈利潤連續(xù)增長，到2021年，其凈利潤規(guī)模已經(jīng)是偉康醫(yī)療的3倍。

實控人100%持股，獨享受2億元分紅

就在經(jīng)營業(yè)績連續(xù)下降，與同行上市公司差距越來越大的時候，偉康醫(yī)療卻選擇連續(xù)兩次大額分紅。招股書顯示，2020年，偉康醫(yī)療現(xiàn)金分紅1.5億元，2021年再次分紅5400萬元。

鈦媒體APP注意到，這兩次現(xiàn)金分紅金額甚至超過2019年至2021年的三年凈利潤總和，這兩次總計超過2億元的分紅全部進入了實控人自己的腰包。

偉康醫(yī)療成立于2012年，由劉春良、劉麗潔父女共同出資設立。查閱該公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，鈦媒體APP注意到，偉康醫(yī)療股權(quán)十分集中，實控人劉春良、劉麗潔父女通過直接及間接方式合計控制公司100%的表決權(quán)，為公司的實際控制人。其中劉春良直接持有偉康醫(yī)療13.64%的股份，劉春良、劉麗潔通過昊鵬實業(yè)間接控制公司77.27%的股份，劉春良通過宿遷宏建間接控制公司9.09%的股份。

在資本市場，不乏家族企業(yè)。但像偉康醫(yī)療一樣，實控人完全100%持股的情形并不多見。有分析人士稱，家族企業(yè)實控人的意志會直接影響企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的制定。一般而言，絕對意義的一股獨大不利于公司形成有效決策，也不利于形成有效公司治理。

偉康醫(yī)療股權(quán)變動情況，截取自招股書

但實際上，偉康醫(yī)療實控人百分百持股情況也并非一以貫之。鈦媒體APP注意到，實際上，2019年公司第二次撤回IPO申請之后，國藥并購基金、復星平耀、益厚投資、圣眾投資等外部投資者紛紛減資“撤退”。在2017年初次申報之前，前述外部投資者突擊入股，并與偉康醫(yī)療簽訂對賭協(xié)議，約定若公司2019年12月31日前未能上市，機構(gòu)投資者有權(quán)要求公司回購股份。外部投資者認購款合計8111.39萬元，而公司于2019年末支出1.01億元用于回購。 鑒于此，劉春良父女開始百分百持有公司股權(quán)。結(jié)合公司上一次申報時的招股書來看，2017年、2018年和2019年，偉康醫(yī)療也并沒有進行分紅。

產(chǎn)品質(zhì)量頻出，監(jiān)管罰單不斷

偉康醫(yī)療作為低值醫(yī)用耗材生產(chǎn)企業(yè)，最基本也是最主要的要求是：可靠的產(chǎn)品質(zhì)量及生產(chǎn)工藝技術。產(chǎn)品質(zhì)量是關乎企業(yè)發(fā)展的決定性因素，作為直接接觸人體的醫(yī)療器械更是如此。而在偉康醫(yī)療發(fā)展中，卻多次因產(chǎn)品質(zhì)量不合規(guī)被處罰。

招股書顯示，報告期內(nèi)，偉康醫(yī)療多次出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題。

2021年10月，偉康醫(yī)療因一次性使用鼻胃管的紫外吸光度不符合經(jīng)注冊產(chǎn)品標準要求，被處罰4.5萬元行政處罰。

同年2月，偉康醫(yī)療又因生產(chǎn)不符合經(jīng)注冊產(chǎn)品標準要求的一次性使用換藥包，被當?shù)乇O(jiān)管部門處以3.5萬元罰款。

2018年9月20日，偉康醫(yī)療的主要產(chǎn)品之一吸痰管也受到處罰。國家食藥監(jiān)局發(fā)布的“國家醫(yī)療器械監(jiān)督抽檢結(jié)果的通告（第7號）（2018年第90）”顯示，偉康醫(yī)療的一批次一次性使用吸痰管的真空控制裝置不符合標準規(guī)定，被處以2萬元罰款。

值得注意的是，偉康醫(yī)療長期存在產(chǎn)品質(zhì)量問題。

據(jù)此前申報的主板招股書顯示，2014年11月5日，因偉康醫(yī)療子公司蘇州偉康生產(chǎn)的一次性使用換藥包不符合標準要求，被蘇州市食品藥品監(jiān)督管理局沒收違法所得并處罰款6000元；因蘇州偉康生產(chǎn)的一次性使用吸痰管不符合要求，被蘇州食藥監(jiān)沒收違法所得并處罰款5000元。

2015年10月19日，因蘇州偉康生產(chǎn)不符合注冊產(chǎn)品標準的一次性使用氣管插管，被蘇州食藥監(jiān)沒收相關產(chǎn)品并罰款5000元。

2016年5月26日，蘇州偉康因涉嫌出廠未經(jīng)檢驗合格的醫(yī)療器械及在醫(yī)療器械生產(chǎn)過程中未保持質(zhì)量管理體系有效運行，被蘇州食藥監(jiān)處以警告、沒收相關產(chǎn)品以及罰款148000元的行政處罰。

偉康醫(yī)療退貨金額情況，截取自招股書

此外，報告期內(nèi)，公司銷售給部分經(jīng)銷商的產(chǎn)品存在滯銷或臨近有效期的情形，根據(jù)協(xié)議約定或經(jīng)雙方協(xié)商一致，公司對相關產(chǎn)品進行退換貨處理。報告期各期退貨金額分別為693.95萬元、197.69萬元和31.90萬元。（作者 | 夏峰琳）

關鍵詞： 產(chǎn)品質(zhì)量 三鑫醫(yī)療