圖：視覺(jué)中國(guó)

文 | 《財(cái)經(jīng)天下》周刊 陳暢

編輯 | 楊潔

在“喝酒吃藥”盛行的股票市場(chǎng)里，藥企的每一個(gè)動(dòng)作都會(huì)漾起漣漪。

近日，被譽(yù)為“中風(fēng)神藥”的安宮牛黃丸漲價(jià)登上微博熱搜。北京同仁堂下發(fā)了一則調(diào)價(jià)通知，將安宮牛黃丸(3克*丸/盒)的銷(xiāo)售價(jià)格從780元提至860元，漲幅約為10%，該價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)已自12月1日起執(zhí)行。

據(jù)悉，安宮牛黃丸是同仁堂的著名中藥產(chǎn)品，它不僅可以用來(lái)治療中風(fēng)，還對(duì)高熱驚厥、神昏譫語(yǔ)等病癥有效，被民間不少人奉為中風(fēng)患者的“速效救心丸”。

這小小藥丸在同仁堂的地位，也體現(xiàn)在了財(cái)報(bào)里。安宮牛黃丸所屬的同仁堂心腦血管類(lèi)產(chǎn)品線，在2020年為同仁堂貢獻(xiàn)了30.04億元的營(yíng)收，是占比的最大的業(yè)務(wù)。

這也并非是同仁堂第一次對(duì)安宮牛黃丸漲價(jià)。公開(kāi)資料顯示，2012年7月和2019年12月，安宮牛黃丸兩次提價(jià)，該藥的價(jià)格從350元分別漲至560元、780元，漲幅分別為60%、40%。

無(wú)獨(dú)有偶，前腳同仁堂剛漲完價(jià)，后腳上市公司華潤(rùn)三九就于12月13日在互動(dòng)平臺(tái)表示，由于近年來(lái)整體成本不斷上漲等原因，公司的安宮牛黃丸產(chǎn)品出廠價(jià)在今年也有所提升。

漲價(jià)真賴(lài)原材料？業(yè)績(jī)承壓是主因

《財(cái)經(jīng)天下》周刊致電北京劉家窯店等幾家同仁堂線下門(mén)店得知，在北京地區(qū)的同仁堂線下門(mén)店里，安宮牛黃丸的售價(jià)均已調(diào)至860元?！斑@次漲價(jià)很突然，說(shuō)漲就漲，之前無(wú)任何跡象?！蓖侍玫牡陠T也說(shuō)，并表示漲價(jià)原因是“原材料價(jià)格上漲”。

華潤(rùn)三九沒(méi)有明確提出其安宮牛黃丸的漲價(jià)幅度。在電商平臺(tái)上，華潤(rùn)三九的官方旗艦店客服也僅表示“價(jià)格可能會(huì)有調(diào)整”，并未明確將如何調(diào)整?！敦?cái)經(jīng)天下》周刊發(fā)現(xiàn)，在其官方旗艦店里，華潤(rùn)三九安宮牛黃丸（3克*丸/盒）售價(jià)為399元，比同仁堂便宜不少，其成份列表中表示其使用的原材料包括體外培育牛黃和人工麝香。

對(duì)于這次產(chǎn)品漲價(jià)的原因，同仁堂和華潤(rùn)三九方面都不約而同地將其歸結(jié)為原材料漲價(jià)。

據(jù)《財(cái)經(jīng)天下》周刊了解，安宮牛黃丸的主要原材料一般包括牛黃、麝香、珍珠、朱砂、雄黃、黃連、黃岑、梔子、郁金、冰片以及水牛角濃縮粉等?？得乐兴幘W(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，天然牛黃的市價(jià)僅在2021年就迎來(lái)了三波上漲，在2月3日前其市場(chǎng)價(jià)格為40萬(wàn)元/千克，今年8月29日前價(jià)格已經(jīng)漲到了48萬(wàn)元/千克，目前的最新價(jià)格為55萬(wàn)元/千克。

然而，在藥企們紛紛訴苦時(shí)，外界也有聲音認(rèn)為，原材料漲價(jià)只是公司的表面理由，產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整與這些公司的業(yè)績(jī)承壓有著很大關(guān)系。

百年中藥“老字號(hào)”同仁堂在近年內(nèi)也遇到了營(yíng)收和凈利潤(rùn)下滑的煩惱。

根據(jù)同仁堂的財(cái)報(bào)，公司以生產(chǎn)和銷(xiāo)售傳統(tǒng)中成藥為主業(yè)，常年生產(chǎn)的中成藥超過(guò)400個(gè)品規(guī)，產(chǎn)品劑型豐富，覆蓋內(nèi)科、外科、婦科、兒科等類(lèi)別，以安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁大活絡(luò)丸為代表產(chǎn)品，按業(yè)務(wù)板塊可劃分為心腦血管類(lèi)產(chǎn)品、補(bǔ)益類(lèi)產(chǎn)品、清熱類(lèi)、婦科類(lèi)和其他五大類(lèi)別。

2019年，同仁堂的營(yíng)收同比下滑6.56%，凈利潤(rùn)同比下滑13.12%。對(duì)此，同仁堂在年報(bào)中給出的解釋為：“子公司同仁堂科技工業(yè)布局持續(xù)調(diào)整，產(chǎn)能不足、產(chǎn)值下降對(duì)其年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生了較大影響。”為了盡量讓業(yè)績(jī)變得更“好看”，公司當(dāng)年還特意縮減了開(kāi)支，其招待費(fèi)、差旅費(fèi)等當(dāng)年共計(jì)比上年減少了2.2億元。

到了2020年，同仁堂的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)4.67%，但全年?duì)I收為128.26億元，同比下降了3.40%。

更值得注意的是，同仁堂的營(yíng)收主要支柱，也就是安宮牛黃丸所屬的心腦血管類(lèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)線，毛利率也逐年下降。2019年，該業(yè)務(wù)毛利率同比下降了2.24%，2020年同比下降了1.14%；同時(shí)，該業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本卻在不斷上升，同期分別上升了13.19%和1.69%。

華潤(rùn)三九的旗下包括“999”等品牌，主打產(chǎn)品包括999感冒靈、999皮炎平、三九胃泰、999小兒感冒藥等家庭常見(jiàn)疾病治療及健康管理產(chǎn)品。根據(jù)財(cái)報(bào)，公司在2021年上半年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收77.57億元，其中健康管理產(chǎn)品貢獻(xiàn)了51.29億元，是營(yíng)收“大頭”，而其生產(chǎn)的安宮牛黃丸所屬的處方藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收僅有22.42億元。

從華潤(rùn)三九過(guò)往的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，其在2008年實(shí)現(xiàn)了43.53億元營(yíng)收，在2020年已增長(zhǎng)至136.37億元。但進(jìn)入2021年以來(lái)，其營(yíng)收增長(zhǎng)也開(kāi)始放緩。今年第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.43億元，同比下降2.7%；實(shí)現(xiàn)凈利3.76億元，同比下降28.57%。

華潤(rùn)三九并未說(shuō)明其凈利潤(rùn)近期大幅下滑的原因。但公司也試圖通過(guò)理財(cái)獲得收益。在今年11月，公司公告稱(chēng)，為了合理利用閑置資金，擬以合計(jì)不超過(guò)25億元的自有資金購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品。

片仔癀：不排除未來(lái)漲價(jià)，用戶擔(dān)心黃牛囤貨

對(duì)于多數(shù)需要安宮牛黃丸的消費(fèi)者而言，得知漲價(jià)消息后，他們最擔(dān)心的問(wèn)題是這是否會(huì)帶動(dòng)其他公司也“跟風(fēng)”漲價(jià)。

據(jù)了解，除了同仁堂和華潤(rùn)三九外，上市公司廣譽(yù)遠(yuǎn)、2020年被片仔癀收購(gòu)的龍暉藥業(yè)也都在生產(chǎn)安宮牛黃丸?！敦?cái)經(jīng)天下》周刊致電廣譽(yù)遠(yuǎn)和片仔癀方面，得到的回復(fù)均為“目前沒(méi)有收到漲價(jià)通知，但是未來(lái)不排除漲價(jià)的可能性”。

目前，在京東平臺(tái)上，廣譽(yù)遠(yuǎn)的安宮牛黃丸（3g*2丸）價(jià)格為1690元，片仔癀的安宮牛黃丸 （3g*1丸）價(jià)格為680元；前者主要成分為人工麝香和天然牛黃，后者均為天然麝香和天然牛黃。

安宮牛黃丸產(chǎn)品在這兩家公司的營(yíng)收中，重要性也有著不同。廣譽(yù)遠(yuǎn)擁有龜齡集養(yǎng)生酒、定坤丹、安宮牛黃丸、牛黃清心丸四大核心產(chǎn)品，在2020年，其安宮牛黃丸、牛黃清心丸系列產(chǎn)品銷(xiāo)售占比達(dá)到42.15%。

片仔癀董秘則告訴《財(cái)經(jīng)天下》周刊，其收購(gòu)的龍暉藥業(yè)營(yíng)收規(guī)模較小，在上市公司財(cái)報(bào)中并沒(méi)有體現(xiàn)。經(jīng)查詢，2021年上半年，片仔癀心血管用藥營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了3173.51%，毛利同比增長(zhǎng)55.58%；而被收購(gòu)的龍暉藥業(yè)的安宮牛黃丸，應(yīng)該也屬于其中。

但縱觀廣譽(yù)遠(yuǎn)和片仔癀的業(yè)績(jī)，也是各有各的“煩惱”。

從2017年之后，片仔癀的營(yíng)收增速開(kāi)始逐年下降，2020年更是創(chuàng)下了近五年來(lái)新低。公司收購(gòu)龍暉藥業(yè)，同時(shí)也在布局化妝品和日化產(chǎn)品，試圖向多元化發(fā)展。但在2021年上半年，其化妝品和日化業(yè)營(yíng)收僅為4.3億元，在總營(yíng)收中占比僅為11%。

從2019年至2020年，廣譽(yù)遠(yuǎn)的營(yíng)收分別為12.17億元、11.09億元，分別同比下滑24.81%、8.85%；凈利潤(rùn)分別為1.3億元、0.32億元，同比下滑65.23%、75.4%。公司股價(jià)也從7月底的54.04元降至12月15日收盤(pán)的33.27元。

《財(cái)經(jīng)天下》周刊還注意到，2016年，廣譽(yù)遠(yuǎn)龜齡集、定坤丹等主要產(chǎn)品的國(guó)家秘密技術(shù)保密期限屆滿，公司已于2020年11月重啟保密審查工作，但至今還未正式完成續(xù)期。對(duì)此前述業(yè)內(nèi)人士表示，“資料都已提交上去，但遲遲沒(méi)有進(jìn)展，不過(guò)技術(shù)仍是保密狀態(tài)”。

近期，廣譽(yù)遠(yuǎn)和片仔癀均遭遇“換帥”，公司董事長(zhǎng)離職。其中，片仔癀在一年內(nèi)已經(jīng)更換兩任董事長(zhǎng)了。

片仔癀的拳頭產(chǎn)品是片仔癀藥腚，主要功效為養(yǎng)肝、護(hù)肝，其原料中也含有天然牛黃和天然麝香。根據(jù)財(cái)報(bào)，片仔癀肝病用藥在2019年收入為21.81億元，占公司全部藥品收入的96%；在2020年該業(yè)務(wù)營(yíng)收也達(dá)25.39億元。

2021年夏天，片仔癀藥腚突然掀起“搶購(gòu)熱”，一粒原價(jià)590元的藥腚，在電商平臺(tái)上被炒到了上千元；其線下門(mén)店更是玩起了“限購(gòu)”。在位于北京朝陽(yáng)銀河SOHO的片仔癀體驗(yàn)店，《財(cái)經(jīng)天下》周刊看到，“限購(gòu)”之初的幾天，進(jìn)入門(mén)店的消費(fèi)者每人只能憑身份證購(gòu)買(mǎi)1粒藥，店員表示貨源數(shù)量?jī)H為一天34粒。

很多用戶對(duì)當(dāng)時(shí)搶購(gòu)片仔癀的的畫(huà)面還記憶猶新，因此，很多人也擔(dān)憂如今安宮牛黃丸會(huì)不會(huì)再出現(xiàn)限購(gòu)缺貨的情況。北京一位同仁堂門(mén)店店員告訴《財(cái)經(jīng)天下》周刊：“店內(nèi)還沒(méi)有囤貨、缺貨現(xiàn)象，貨量充足，可隨時(shí)到店購(gòu)買(mǎi)?！?/p>

一位業(yè)內(nèi)人士表示，隔一段時(shí)間就會(huì)出現(xiàn)的中藥漲價(jià)潮，除了原材料漲價(jià)之外，其根本原因還在于市場(chǎng)炒作。

今年6月，一位在藥店“囤”片仔癀的黃牛當(dāng)時(shí)表示：“我花590元買(mǎi)的，半天時(shí)間轉(zhuǎn)手780元賣(mài)出去沒(méi)問(wèn)題?，F(xiàn)在這東西就是靠炒?！痹诔醋鞯倪^(guò)程中，片仔癀的股價(jià)也水漲船高，在今年7月底盤(pán)中創(chuàng)下了491.88元的歷史新高，隨后片仔癀的股價(jià)經(jīng)歷了震蕩下行和回漲，截至12月15日收盤(pán)價(jià)為463元。

上述人士還稱(chēng)，目前上市中藥股的日子“都不好過(guò)，漲價(jià)只能起到短期效果”。他表示，臨近年底，19省市中成藥集采正式拉開(kāi)帷幕，這對(duì)中成藥銷(xiāo)售額和相關(guān)公司業(yè)績(jī)也將帶來(lái)挑戰(zhàn)。

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