雷帝網(wǎng) 雷建平 10月21日?qǐng)?bào)道

靈活空間提供商WeWork今日與特殊目的公司BowX Acquisition Corp.（“ BowX”）合并完成，實(shí)現(xiàn)曲線(xiàn)上市。交易對(duì)WeWork的作價(jià)約為90億美元。這項(xiàng)交易為WeWork提供約13億美元的現(xiàn)金。

其中，這項(xiàng)交易以BowX的4.83億美元現(xiàn)金提供資金，此外包括Insight Partners牽頭的以每股10美元的價(jià)格全面承諾的8億美元私募投資，由喜達(dá)屋資本集團(tuán)，富達(dá)管理與研究公司有限責(zé)任公司，Centaurus Capital管理的資金，及由貝萊德管理的資金。

交易完成后，新公司資產(chǎn)負(fù)債表上有大約19億美元的現(xiàn)金，總流動(dòng)性為24億美元，其中包括5.5億美元的高級(jí)有擔(dān)保票據(jù)融資由軟銀集團(tuán)提供。

交易后，新公司九人董事會(huì)將由多數(shù)成員組成，其初始董事會(huì)由Mathrani先生以及由各種新舊投資者指定的個(gè)人組成，以確保WeWork保持紀(jì)律并與股東利益保持一致。交易結(jié)束后，軟銀集團(tuán)和軟銀愿景基金的代表，獨(dú)立或共同行動(dòng)，將在九個(gè)董事會(huì)席位中占少數(shù)。

WeWork首席執(zhí)行官Sandeep Mathrani表示：“過(guò)去一年，WeWork進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和重新定位，同時(shí)通過(guò)歷史性的低迷進(jìn)行管理和創(chuàng)新。隨著我們繼續(xù)定義工作的未來(lái)，擁有Vivek和BowX團(tuán)隊(duì)將對(duì)WeWork至關(guān)重要?！?/p>

WeWork執(zhí)行主席Marcelo Claure表示：“軟銀認(rèn)為WeWork核心業(yè)務(wù)具有顛覆商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)和重新定義工作場(chǎng)所潛力。今天我們朝著實(shí)現(xiàn)這一愿景邁出了又一步。我們期待在下一章中將BowX作為我們的合作伙伴?！?/p>

Marcelo Claure和Sandeep Mathrani及公司其他領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)繼續(xù)分別領(lǐng)導(dǎo)WeWork擔(dān)任執(zhí)行董事長(zhǎng)和首席執(zhí)行官。交易結(jié)束后，BowX的VivekRanadivé和Insight Partners的Deven Parekh加入公司董事會(huì)。

WeWork創(chuàng)始人被炒魷魚(yú)

WeWork成立于2010年，與新概念“共享辦公”一同成長(zhǎng)起來(lái)。其商業(yè)模式是長(zhǎng)期租賃辦公空間，并將其拆分成多個(gè)短租合約轉(zhuǎn)租給其他公司。

WeWork創(chuàng)始人諾依曼很傳奇，其1979年出生于以色列，早年因父母離異，隨母親搬到美國(guó)。據(jù)說(shuō)，諾依曼患有讀寫(xiě)障礙，直到小學(xué)三年級(jí)才學(xué)會(huì)讀書(shū)寫(xiě)字。因?yàn)楦簧蠈W(xué)校進(jìn)度，11歲時(shí)不得不回到以色列，在一個(gè)農(nóng)場(chǎng)定居。

后來(lái)，他進(jìn)入以色列海軍學(xué)院，畢業(yè)后做了5年的以色列海軍軍官，軍銜“中尉”。從海軍退役后，才再次來(lái)到美國(guó)創(chuàng)業(yè)。

2019年1月，WeWork估值達(dá)470億美元，被認(rèn)為是繼Uber之后的美股第二大IPO。不過(guò)，WeWork在嘗試首次上市發(fā)行中，非常不順利。

當(dāng)時(shí)軟銀曾計(jì)劃收購(gòu)WeWork多數(shù)股權(quán)，估值在150億美元至200億美元。但軟銀愿景基金主要投資者——沙特阿拉伯和阿布扎比主權(quán)基金，對(duì)交易表示擔(dān)憂(yōu)。軟銀隨后把對(duì)WeWork的注資從160億美元砍至20億美元。

隨著WeWork遞交招股書(shū)，更多問(wèn)題被曝光，包括諾依曼靠WeWork牟利。比如，諾依曼是許多房地產(chǎn)的業(yè)主，而他的公司則是租戶(hù)。諾依曼還將“We”商標(biāo)賣(mài)給WeWork，獲利590萬(wàn)美元。

此外，諾依曼利用自己的股票作為抵押品，從摩根大通等債主手中借入約3.8億美元。諾依曼的妻子麗貝卡(Rebekah)還是公司的首席品牌和影響力官，一度是公司CEO接班人。在WeWork的招股書(shū)中，公司做出了新的規(guī)定，若諾依曼去世，將麗貝卡(Rebekah)從接班人中移除，新的CEO由董事會(huì)決定。

諾依曼還被曝出曾計(jì)劃讓自己的兒子、孫子未來(lái)繼續(xù)掌控這家公司。諾依曼曾說(shuō)，雖然他和妻子麗貝卡·諾依曼共有的五個(gè)孩子“不必管理公司”，但他們“必須保持公司的道德指南針”。

諾依曼甚至告訴自己的孩子：“重要的是，有一天，也許100年，也許300年之后，我的一個(gè)曾孫女會(huì)走進(jìn)那個(gè)房間說(shuō)，‘嘿，你不認(rèn)識(shí)我；我實(shí)際上控制了這個(gè)地方。你的行為方式不是我們創(chuàng)造這家公司的方式?！?/p>

諾依曼行為也很古怪，比如在公司內(nèi)部向員工大吼大叫，要求辦公場(chǎng)所有震耳欲聾的音樂(lè)聲，他還喜歡光腳在街上走路。

為挽救上市，WeWork董事會(huì)對(duì)公司進(jìn)行一系列調(diào)整，包括將諾依曼的高優(yōu)先級(jí)股票影響力減半，防止他的家族其他成員進(jìn)入董事會(huì)，并賦予董事會(huì)罷免首席執(zhí)行官的權(quán)力，約定諾依曼在上市后一年內(nèi)不出售股票。在最新的文件中，諾依曼還同意在IPO后的第二年和第三年每年出售不超過(guò)10%的股份。

但WeWork上市計(jì)劃最終被擱淺，諾依曼也被迫辭去CEO職務(wù)，僅保留非執(zhí)行主席職務(wù)。諾依曼在聲明中稱(chēng)，“針對(duì)我的審查已引發(fā)太多負(fù)面關(guān)注，為此，我決定辭去首席執(zhí)行官一職，這符合公司最大利益?！?/p>

與軟銀失和 上演現(xiàn)實(shí)版農(nóng)夫與蛇故事

隨著WeWork上市失敗，金主爸爸軟銀準(zhǔn)備再出手。

在2019年的救助協(xié)議中，軟銀承諾向WeWork提供50億美元新融資，及向現(xiàn)有WeWork股東發(fā)起至多30億美元的收購(gòu)要約。此外，軟銀將加速兌現(xiàn)15億美元股權(quán)投資承諾，為WeWork提供了大量的流動(dòng)資金，以幫助其執(zhí)行業(yè)務(wù)規(guī)劃，加快邁向自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正和盈利的目標(biāo)。

在完成交易后，軟銀將獲得WeWork經(jīng)過(guò)稀釋的80%股權(quán)。由于軟銀將不會(huì)在任何股東大會(huì)或董事會(huì)會(huì)議上擁有多數(shù)表決權(quán)，且不會(huì)直接控制該公司，WeWork不會(huì)成為軟銀的子公司，而是繼續(xù)成為軟銀的合作伙伴。

此次交易中，軟銀原計(jì)劃的30億美元中有將近三分之一將落入諾依曼手中。此外，諾依曼還將獲得約1.85億美元的咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)和5億美元的信貸額度以及任命兩名董事成員的權(quán)利。作為交換，諾依曼辭去董事長(zhǎng)一職。

但軟銀慷慨的離職提議激怒WeWork的許多員工，尤其是幾周后WeWork解雇數(shù)千名員工時(shí)。

到2020年，全球受疫情影響，聯(lián)合辦公市場(chǎng)備受打擊。

2020年4月，軟銀撤回了對(duì)WeWork的收購(gòu)要約，理由是，雙方在2019年10月達(dá)成協(xié)議后，出現(xiàn)了新的重大刑事和民事調(diào)查，軟銀還提到各國(guó)為控制冠狀病毒疫情而實(shí)施的限制措施，這些措施正在影響WeWork的運(yùn)營(yíng)。

軟銀撤回30億美元的股票收購(gòu)計(jì)劃，導(dǎo)致WeWork其他股東損失慘重，其中，諾依曼將損失向軟銀出售自己持有的9.7億美元股份的機(jī)會(huì)，其個(gè)人身價(jià)在一年時(shí)間縮水了97%。

被軟銀一手養(yǎng)大的“巨嬰”WeWork，還對(duì)軟銀發(fā)起了攻擊，上演了現(xiàn)實(shí)版的農(nóng)夫與蛇的故事。

當(dāng)時(shí)，WeWork董事會(huì)向特拉華州衡平法院提起訴訟，指控軟銀違反協(xié)議，未能完成30億美元要約收購(gòu)WeWork股權(quán)資產(chǎn)的交易。聲明中表示：“軟銀未能完成收購(gòu)要約，明顯違反其在主交易協(xié)議的合同義務(wù)，也違反軟銀對(duì)WeWork少數(shù)股東(包括數(shù)百名現(xiàn)任和前員工)信托義務(wù)。特別委員會(huì)感到遺憾的是，軟銀繼續(xù)將其益置于WeWork少數(shù)股東利益之上?！?/p>

投資WeWork的失利，對(duì)軟銀造成了嚴(yán)重影響。2020年4月，軟銀發(fā)布財(cái)年業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)-7500億日元（約70億美元），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1.35萬(wàn)億日元（約125億美元）。此前市場(chǎng)預(yù)期軟銀集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是4665.6億日元。這成為軟銀歷史上最大的窟窿。

造成軟銀投資損失慘重原因是，軟銀通過(guò)其愿景基金（Vision Fund）進(jìn)行的投資及對(duì)WeWork和衛(wèi)星電信公司OneWeb押注，損失240億美元。

直到2021年2月，軟銀和諾伊曼才達(dá)成和解。根據(jù)協(xié)議，諾伊曼將放棄在他幫助創(chuàng)建的這家共同工作公司的董事會(huì)中任職一年，同時(shí)向軟銀出售價(jià)值約4.8億美元的WeWork股權(quán)。

此外，軟銀將向諾伊曼支付5000萬(wàn)美元以支付律師費(fèi)，并向諾伊曼支付另外5000萬(wàn)美元，作為他此前承諾的非競(jìng)爭(zhēng)性費(fèi)用的一部分，并將諾伊曼欠下日本投資者的4.3億美元貸款延期5年。

諾伊曼可以要求以觀(guān)察員的身份返回董事會(huì)，也可以指定一個(gè)人代替他，但這兩個(gè)請(qǐng)求都需要軟銀的批準(zhǔn)。

諾伊曼促成合并交易

促成WeWork達(dá)成合并交易的功臣也是諾伊曼。諾伊曼2020年11月見(jiàn)了“特殊目的收購(gòu)公司”（SPAC）BowX Acquisition聯(lián)席CEO維維克·拉納戴夫（Vivek Ranadivé），后者與WeWork展開(kāi)談判，并最終達(dá)成交易。

諾伊曼和BowX Acquisition聯(lián)席CEO拉納戴夫通過(guò)Zoom電話(huà)會(huì)議相識(shí)，在電話(huà)會(huì)議上，諾伊曼強(qiáng)調(diào)了WeWork的前景，激起了拉納戴夫的興趣。在去年8月融資4.2億美元后，BowX Acquisition一直在尋找收購(gòu)目標(biāo)。

諾伊曼也將從WeWork的SPAC交易中受益，因?yàn)樗猿钟蠾eWork約10%的股份，價(jià)值約9億美元。

當(dāng)然，WeWork通過(guò)曲線(xiàn)上市，依然較當(dāng)年470億美元的估值相去甚遠(yuǎn)。

WeWork糟糕的表現(xiàn)，引起了影視圈的興趣。Apple TV+已同意制作一部新的電視劇，講述WeWork在過(guò)去幾年中的起起伏伏。這部劇名字叫做“WeCrashed”，奧斯卡最佳男配杰瑞德·萊托（Jared Leto）和奧斯卡影后安妮·海瑟薇（Anne Hathaway）分別飾演諾伊曼和他的妻子。

年?duì)I收32億美元 EBITDA為-18億美元

經(jīng)歷高管洗牌的WeWork在2020年通過(guò)削減成本將其自由現(xiàn)金流提高16億美元，包括減少SG＆A支出11億美元和將建筑物運(yùn)營(yíng)支出削減4億美元，還退出所有非核心業(yè)務(wù)，并將員工人數(shù)從2019年9月峰值降低67％。

2020年9月，WeWork宣布WeWork中國(guó)獲摯信資本2億美元追加投資，WeWork中國(guó)宣布姜躍平出任公司代理CEO。

WeWork稱(chēng)，此次新投資標(biāo)志著WeWork中國(guó)實(shí)現(xiàn)全面本土化運(yùn)營(yíng)。

截至2020年12月，該公司退出了106個(gè)開(kāi)業(yè)前或運(yùn)營(yíng)不佳的地點(diǎn)，并執(zhí)行了100多次租賃修正案，以減少租金，延期支付或改善租戶(hù)津貼，從而使未來(lái)的租賃付款減少了約40億美元。

截至2020年底，WeWork在全球超150個(gè)城市擁有850多家門(mén)店，工位數(shù)超100萬(wàn)個(gè)，會(huì)員數(shù)量超45萬(wàn)。

WeWork在2020年的營(yíng)收為32億美元（不包括中國(guó)公司），虧損32億美元，較2019年的35億美元有所收窄。

WeWork在2020年的稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)EBITDA（不包括中國(guó)公司）為-18億美元。

以下是WeWork路演PPT（雷遞網(wǎng)精編處理）：

關(guān)鍵詞： WeWork 時(shí)隔 兩年 年終