2021年，面板行業(yè)整體處于景氣周期，不少面板企業(yè)因此賺得盆滿缽滿，但同時《釘科技》也注意到，還有一些企業(yè)卻“逆市”深陷虧損泥潭。

具體來看：財報顯示，京東方2021年總營收為2193.1億元，同比增長61.79%;歸屬于上市公司股東凈利潤為258.31億元，同比增長412.96%，創(chuàng)歷史新高。

TCL科技2021年實現(xiàn)營收1635.4億元，同比增長113.28%，實現(xiàn)歸母凈利潤100.57%億元，同比增長129.2%。TCL科技旗下主營面板顯示業(yè)務(wù)的TCL華星，2021年營收為881億元，同比增長88.4%，凈利潤為106.5億元，同比增長339.6%。

另外，深天馬發(fā)布的2021年財報顯示，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入318.29億元，同比增長8.88%;實現(xiàn)凈利潤15.42億元，同比增長4.61%。雖然深天馬的業(yè)績表現(xiàn)和京東方、TCL華星相比有不小的差距，但其營收和利潤至少實現(xiàn)了“雙增長”。

與上述企業(yè)形成鮮明對比的是，主打AMOLED面板業(yè)務(wù)的維信諾，2021年的業(yè)績并不好看。維信諾發(fā)布2021年度報告顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入45.4億元，同比增長32.32%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-16.38億元，同比大幅下滑904.82%。

要知道，2020年維信諾歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.04億元。從2020年盈利2.04億元到2021年虧損16.38億元，維信諾2021年的業(yè)績表現(xiàn)著實有些讓人吃驚。

當(dāng)然，陷入虧損泥潭的不止維信諾一家，主打柔性顯示的面板企業(yè)柔宇，2021年更是深陷生存危機。據(jù)界面消息稱，柔宇“供應(yīng)商欠款仍未還完，大規(guī)模拖欠員工薪資;產(chǎn)線幾乎停跑，無法支撐后續(xù)訂單，甚至連基礎(chǔ)的生產(chǎn)物料也不充足”。柔宇獨立董事劉姝威甚至兩次公開撰文呼吁“拯救柔宇”，希望有戰(zhàn)略投資者進入來解決柔宇發(fā)展困境。

柔宇的危機其實并不算太意外。實際上，多年來外界對柔宇的質(zhì)疑一直都沒有停止過，主要質(zhì)疑集中在其主導(dǎo)的ULT-NSSP技術(shù)路線是否真的具有國際先進性，以及是否能夠獲得重量級B端客戶的認(rèn)可。

《釘科技》注意到，根據(jù)柔宇的招股書，2017年-2019年以及2020年上半年，公司累計營收只有5.17億元，累計虧損卻達(dá)到31.95億元。基于這些公開信息，外界對柔宇如今陷入困境，其實有一定的心理預(yù)期。

相對柔宇來說，維信諾2021年的表現(xiàn)則更加“突然”。畢竟，從2019-2020年財報來看，維信諾的營收、利潤都處于上升期。2019年實現(xiàn)營業(yè)收入26.9億元，同比增長51.26%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.64億元，同比增長84.85%。2020年，實現(xiàn)營業(yè)收入34.34億元，同比增長27.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.04億元，同比增長217.93%。

熟悉面板行業(yè)的人都知道，面板產(chǎn)業(yè)具備周期性發(fā)展特點。2020年-2021年面板產(chǎn)業(yè)整體進入了景氣周期，多數(shù)面板企業(yè)都實現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長。維信諾卻在2021年突然巨虧16.38億元，顯得頗為“詭異”。

根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年全球AMOLED智能手機面板出貨6.4億片，中國大陸面板廠商的AMOLED面板出貨量約1.4億片，同比增長約為60%?？梢哉f，市場大環(huán)境非常好，那么維信諾的巨虧原因何在呢?

是業(yè)務(wù)發(fā)展不佳嗎?《釘科技》注意到，2021年維信諾實現(xiàn)營業(yè)收入45.44億元，其中OLED產(chǎn)品實現(xiàn)營收43.89億元，同比增長103.62%。也就是說，核心的OLED產(chǎn)品業(yè)務(wù)占據(jù)公司總營收的96%以上，且增長迅猛。從收入規(guī)模和增長趨勢來看，維信諾的OLED業(yè)務(wù)發(fā)展得其實不錯。

是銷售和研發(fā)成本過高嗎?《釘科技》注意到，2021年維信諾銷售費用增長59.48%，從2020年的0.36億元，增加到2021年的0.57億元。研發(fā)費用也有較大幅度增長，從2020年的6.6億元增加到2021年的10.6億元，同比增長60.24%。單就銷售費用和研發(fā)費用的增長規(guī)模來看，似乎也很難直接將維信諾從盈利變?yōu)榫尢潯?/p>

在查閱維信諾2021年財報時，《釘科技》發(fā)現(xiàn)了一個頗為“詭異”的信息：雖然2021年維信諾核心業(yè)務(wù)OLED產(chǎn)品的收入同比大增103%，達(dá)到了43.89億元，但營業(yè)成本卻達(dá)到了45.18億元，毛利率只有-2.93%。也就是說，維信諾的OLED產(chǎn)品業(yè)務(wù)處于“入不敷出”的狀態(tài)。毛利率為負(fù)，意味著“賣的越多、虧的越多”，核心的OLED產(chǎn)品業(yè)務(wù)沒有為維信諾賺到錢。

主營的OLED產(chǎn)品無法為公司提供利潤，再加上研發(fā)費用、銷售費用的同比大增，維信諾的虧損也就“水到渠成”了。

《釘科技》注意到，維信諾董事長張德強在2021年報致辭中表示：如何在滲透率快速提升的AMOLED增量市場擴大份額，如何在MicroLED技術(shù)攻堅中占據(jù)優(yōu)勢，如何鞏固我們的技術(shù)創(chuàng)新實力，如何快速提升公司的盈利能力，這些都是我們持續(xù)前進的驅(qū)動力。

另外，張德強在致辭的“求變”章節(jié)中強調(diào)：要在成本競爭力上快速提升，供應(yīng)鏈、研發(fā)開發(fā)、制造交付要共同發(fā)力，快速降低綜合成本。

可以看到，降本盈利，無疑是當(dāng)下的維信諾必需面對的挑戰(zhàn)，而改善OLED產(chǎn)品的毛利率水平，盡快讓毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正，則是亟待解決的問題。

關(guān)鍵詞： 面板企業(yè) 主營面板 上市公司股東凈利潤 面板產(chǎn)業(yè)整體進入了景氣周期