中新經(jīng)緯4月11日電 題：增收不增利的金杯汽車(600609)如何應(yīng)對未來的“爛攤子”

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作者 張翔 江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長

4月10日晚，金杯汽車發(fā)布年度業(yè)績報告稱，2022年營業(yè)收入約56.31億元，同比增加8.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.5億元，同比減少23.08%；基本每股收益0.11元，同比減少26.67%。

金杯汽車增收不增利

從數(shù)據(jù)可以看出，金杯汽車出現(xiàn)了增收不增利的情況，原因可能是研發(fā)投入增加了。其財報數(shù)據(jù)顯示，2022年公司總部及控股企業(yè)研發(fā)費用支出2.44億元，較上年增長43.81%。金杯汽車可能是研發(fā)了很多新產(chǎn)品，但是這些產(chǎn)品剛投入或沒有投入市場，相當(dāng)于還不能收回成本，研發(fā)費用還沒辦法全部分?jǐn)偂?/p>

財報還顯示，報告期末，金杯汽車資產(chǎn)負(fù)債率71.23%，比年初下降5.48個百分點。金杯汽車債務(wù)壓力有所緩和，但這一水平在行業(yè)里面應(yīng)該算是比較高的，原因是金杯汽車經(jīng)過了重整，加之以前也背了很多債，包袱很重，要慢慢地把債還完以后，資產(chǎn)負(fù)債率才能降低。2022年第一、二季度，金杯汽車經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額皆為負(fù)值，這可能也與其因償還債務(wù)占用了現(xiàn)金流有關(guān)。

從具體的業(yè)務(wù)收入情況來看，2022年金杯汽車零部件內(nèi)飾業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入23.33億元，同比增長19.39%，汽車內(nèi)飾銷售50.88萬臺套，同比減少2.20%；零部件座椅業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入28.20億元，同比增長3.65%，汽車座椅銷售32.85萬臺套，同比減少3.72%；零部件機加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入0.17 億元，同比下降87.38%。

零部件中的內(nèi)飾和座椅銷量均有所下滑。首先，或與客戶訂單減少有關(guān)。金杯汽車的主要客戶就是寶馬集團。寶馬集團2022年在中國的銷量為79.2萬輛，拿下了豪華品牌銷量的第一名。雖然拿到頭名可喜可賀，但是相比2021年84.6萬輛的銷量，下滑還是非常明顯的。其次，可能是受疫情影響。金杯汽車在2022年半年報中也提到，上半年由于疫情原因?qū)е鹿静糠肿庸就９ね．a(chǎn)，受此影響導(dǎo)致公司凈利潤同比下降。

未來面對的或是一個“爛攤子”

從金杯汽車未來所面對的局面來看，基本上就是一個“爛攤子”。因為負(fù)債率過高，2017年，華晨中國用1元價格就將旗下金杯汽車49%的股權(quán)賣給雷諾。可惜，雷諾沒給它帶來轉(zhuǎn)機。2021年末，華晨雷諾申請破產(chǎn)，金杯汽車還因此背了3.96億元的擔(dān)保責(zé)任。這將是制約其發(fā)展的一個重大不利因素。而且，目前，其間接控股股東華晨集團正在重整，這也給金杯汽車的未來增添了一些不確定性。

此外，筆者認(rèn)為，金杯汽車現(xiàn)在最大的問題是它沒有核心技術(shù)，直接給寶馬做供應(yīng)商，完全是拿來主義，這種情況會導(dǎo)致競爭力比較差。而寶馬會選擇金杯汽車作為供應(yīng)商，其實主要是歷史原因。以后隨著寶馬技術(shù)升級換代，比如寶馬新能源汽車逐漸增加比重，它要換別的供應(yīng)商的話也很容易，所以金杯的地位是很危險的。

金杯汽車的財報還顯示，其營業(yè)收入主要來自內(nèi)飾和座椅，機加工的比例很小，2022年該業(yè)務(wù)營收同比大幅下滑87.38%。筆者預(yù)計金杯汽車機加工這一業(yè)務(wù)很可能會停掉或賣掉。而在金杯汽車主營業(yè)務(wù)分布區(qū)域中，主要營業(yè)收入來自東北地區(qū)，其他地區(qū)營業(yè)收入很少。

根據(jù)財報，金杯汽車前五名客戶銷售額52.6億元，占年度銷售總額93.47%；其中前五名客戶銷售額中關(guān)聯(lián)方銷售額51.5億元，占年度銷售總額91.61%。前5名供應(yīng)商中存在新增供應(yīng)商或嚴(yán)重依賴于少數(shù)供應(yīng)商的情形。其排名第一的客戶銷售額占年度銷售額的90.12%，金杯汽車已完全淪為華晨寶馬的供應(yīng)商。

針對金杯汽車目前的情況，筆者建議，金杯汽車未來還是要做創(chuàng)新。它現(xiàn)在主要零部件還是傳統(tǒng)的燃油車零部件，以后要逐漸向新能源汽車、智能汽車轉(zhuǎn)型，比如，座椅可能要是智能座椅，內(nèi)飾和座椅都要積極轉(zhuǎn)型。當(dāng)前整個新能源車市場發(fā)展很快，2022年中國新能源(600617)汽車產(chǎn)量比上年增長90.5%，而傳統(tǒng)燃油車市場是在萎縮的。金杯汽車只有實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，才能逐步把債務(wù)償還完，實現(xiàn)盈利。(中新經(jīng)緯APP)

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