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寧德時(shí)代擬用半數(shù)定增募資購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品引發(fā)市場(chǎng)熱議。對(duì)于短期用不到的募資做理財(cái)可以放大資金使用效率，這是毋庸置疑的，不過(guò)，這些資金的理財(cái)時(shí)間不應(yīng)過(guò)長(zhǎng)，別變成募資的資金成了常年理財(cái)?shù)馁Y金，那這樣的融資與當(dāng)初的初衷背道而馳。

上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，主觀上講是不利于股東價(jià)值的，但客觀上講又存在一定的必然性和合理性，所以投資者要審慎看待。如果規(guī)模不大可以不加理會(huì)，但如果金額過(guò)多，投資者要仔細(xì)分析一下購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的必要性和風(fēng)險(xiǎn)性，然后做出自己對(duì)于股價(jià)的判斷。

上市公司適當(dāng)購(gòu)買一些理財(cái)產(chǎn)品并不奇怪，而且也是必要的，但是如果一下購(gòu)買230億元的理財(cái)產(chǎn)品，那么投資者就要好好想想，上市公司是否需要購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品能否賺回融資成本。

上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品一般可以分成幾個(gè)情況。

第一種情況，上市公司的賬面資金相對(duì)充裕，但是未來(lái)會(huì)有新項(xiàng)目需要資金投入，又或者雖然暫時(shí)沒(méi)有新的項(xiàng)目投資，但公司正在研究新的投資方向，此時(shí)把現(xiàn)金歸還銀行貸款或者分配給股東都不是很好的選擇，所以會(huì)暫時(shí)買入理財(cái)產(chǎn)品，以減少財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出，這種情況下，投資者還是應(yīng)該支持上市公司的理財(cái)行為。

第二種情況，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)并不好，公司不愿意繼續(xù)投入更多資金，但公司的資金也不想用于現(xiàn)金分紅，于是找點(diǎn)理財(cái)產(chǎn)品買買，希望能夠多少賺點(diǎn)錢，這樣的公司就需要投資者警惕，畢竟上市公司的主業(yè)不振，靠購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品大概率不能滿足投資者的回報(bào)要求，這樣的公司最終股價(jià)也很難出現(xiàn)上漲。

第三種情況則是最可怕的，上市公司購(gòu)買了理財(cái)產(chǎn)品，但是理財(cái)產(chǎn)品的資金投向最終輾轉(zhuǎn)進(jìn)入了大股東的腰包，這類理財(cái)產(chǎn)品就存在不合理的地方，投資者也要小心這類公司的理財(cái)產(chǎn)品有無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，投資者最好敬而遠(yuǎn)之。

從寧德時(shí)代(300750)的表述看，公司屬于第一種情況，業(yè)績(jī)好又不缺錢，是難得的好公司。但是問(wèn)題來(lái)了，如果公司真的是一年以后才會(huì)用錢，按照公司的盈利能力，一年之后完全可以用利潤(rùn)來(lái)支付這230億元的資金缺口，那么此時(shí)使用再融資來(lái)獲得這230億元理財(cái)本金，事實(shí)上造成了對(duì)股東價(jià)值的攤薄，似乎并不劃算，所以本欄說(shuō)，寧德時(shí)代的再融資買理財(cái)產(chǎn)品不排除是為了再融資而再融資，理財(cái)實(shí)在是錢沒(méi)處花，股東價(jià)值被稀釋是不可避免的。

總的來(lái)說(shuō)，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品肯定無(wú)法達(dá)到投資者持有股票的利潤(rùn)目標(biāo)，但是在很多情況下又是必須要多少買一點(diǎn)的。所以投資者只需要關(guān)注那些金額較大、占比較高的理財(cái)產(chǎn)品，仔細(xì)分析這些上市公司是不是資金利用效率太低，是否存在未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難以讓投資者滿意的可能。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)

關(guān)鍵詞： 上市公司 購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品