2022年開(kāi)局至今，疫情和缺芯危機(jī)尚在，俄烏局勢(shì)升級(jí)又讓本已脆弱的汽車(chē)供應(yīng)鏈更加雪上加霜，全球車(chē)企的日子都愈發(fā)艱難。

不利背景下，從國(guó)內(nèi)外車(chē)企紛紛發(fā)布的一季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，主流汽車(chē)制造商們艱難創(chuàng)收，大多數(shù)車(chē)企的業(yè)績(jī)?nèi)暂^去年同期實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，這一結(jié)果來(lái)之不易。但細(xì)究之下，利潤(rùn)水平卻云泥之別。

跨國(guó)車(chē)企：特斯拉“鈔能力”逆天，BBA超水平發(fā)揮

部分跨國(guó)車(chē)企2022年一季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)

從銷(xiāo)量來(lái)看，除特斯拉同比增長(zhǎng)68%，幾乎所有跨國(guó)車(chē)企一季度均出現(xiàn)了不同程度的下跌。對(duì)于國(guó)際車(chē)企而言，自2月底俄烏局勢(shì)升級(jí)以來(lái)，幾乎所有車(chē)企都或多或少受到了影響，或宣布暫停俄羅斯業(yè)務(wù)，或宣布退出俄羅斯市場(chǎng)，或受到隨之而來(lái)的原材料價(jià)格上漲、通脹飆升和供應(yīng)鏈中斷的沖擊。

仿佛是一切不利因素的“局外人”，特斯拉是唯一收獲營(yíng)收、利潤(rùn)、銷(xiāo)量“三增長(zhǎng)”的跨國(guó)車(chē)企，一季度表現(xiàn)堪稱(chēng)一騎絕塵。大眾、奔馳、寶馬、現(xiàn)代和奧迪實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的“雙增長(zhǎng)”，福特則在營(yíng)收、利潤(rùn)、銷(xiāo)量上齊齊下跌。

從利潤(rùn)水平看，特斯拉已經(jīng)將豐田、大眾等老牌汽車(chē)巨頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。其總收入達(dá)到188億美元，汽車(chē)銷(xiāo)售收入達(dá)到142.18億美元，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的36億美元，高于預(yù)期的26億美元左右，現(xiàn)金流達(dá)到180億美元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)658%至33.18億美元，總債務(wù)已經(jīng)低于1億美元。特斯拉展現(xiàn)出的“鈔能力”主要得益于車(chē)輛交付量增長(zhǎng)、平均成交單價(jià)上漲以及其它業(yè)務(wù)收入提升等多方利好影響。

一季度，BBA也交出了超水平發(fā)揮的答卷。與2021年財(cái)報(bào)相似，2022年一季度BBA的營(yíng)收繼續(xù)逆勢(shì)增長(zhǎng)，似乎看不出受到疫情、國(guó)際局勢(shì)沖突等各種因素的影響。

奔馳營(yíng)收348.58億歐元(約合367.2億美元)，同比增長(zhǎng)6.0%，繼續(xù)在三家當(dāng)中保持著領(lǐng)先。其凈利潤(rùn)35.9億歐元(約合37.8億美元)，同比增長(zhǎng)3.0%。雖然銷(xiāo)量上奔馳被寶馬超越，但這絲毫不影響奔馳的賺錢(qián)能力，一是因?yàn)閳?jiān)持降本增效;二是利潤(rùn)更高的高端車(chē)型銷(xiāo)量增長(zhǎng)突出。

盡管營(yíng)收總量上不敵奔馳，但寶馬依然是三家當(dāng)中營(yíng)收和凈利同比增長(zhǎng)最大的。寶馬營(yíng)收為311.42億歐元(約合328億美元)，同比增長(zhǎng)16.3%;凈利潤(rùn)達(dá)到了101.85億歐元(約合107.3億美元)，同比大增了259.5%，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)奔馳和奧迪。寶馬今年一季度的營(yíng)收和凈利之所以能夠有這么大幅度的增長(zhǎng)，除了產(chǎn)品本身的原因之外，很大程度上還得益于與華晨寶馬的財(cái)報(bào)合并統(tǒng)計(jì)。

奧迪雖然銷(xiāo)量表現(xiàn)略遜一籌，但是凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)與奔馳相當(dāng)接近，創(chuàng)造了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)新高。個(gè)中緣由離不開(kāi)超豪華品牌賓利的并表及鎳、鋁等原材料的對(duì)沖。

國(guó)內(nèi)車(chē)企以健康發(fā)展和大膽創(chuàng)新取勝

部分國(guó)內(nèi)上市車(chē)企2022年一季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)

近年來(lái)，隨著技術(shù)能力全面構(gòu)建，自主研發(fā)能力和產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)不斷增強(qiáng)，滿(mǎn)足消費(fèi)者升級(jí)需求、產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到甚至超過(guò)國(guó)際平均水平，再加上服務(wù)能力不斷提升、供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)不斷完善等，中國(guó)品牌汽車(chē)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。

2022年以來(lái)，即便受到多重不利因素影響，中國(guó)品牌依舊展現(xiàn)了強(qiáng)大的抗壓能力，今年一季度市場(chǎng)份額達(dá)45.9%，上升4.6個(gè)百分點(diǎn)，成為行業(yè)中為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一。從上表的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)也可以看出，不同于多數(shù)跨國(guó)車(chē)企的下跌為主，一季度不少?lài)?guó)內(nèi)上市車(chē)企均實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)量的不同程度上漲。

具體到企業(yè)，比亞迪、理想、廣汽和長(zhǎng)安均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、利潤(rùn)和銷(xiāo)量的“三增長(zhǎng)”。其中，得益于押寶新能源汽車(chē)賽道，比亞迪持續(xù)春風(fēng)得意，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都表現(xiàn)亮眼。今年一季度，比亞迪累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到29.14萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)179.78%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)收668.25億元，同比增長(zhǎng)63.02%;凈利潤(rùn)為8.08億元，同比增長(zhǎng)240.59%。

長(zhǎng)安汽車(chē)一季度營(yíng)收345.76億元，同比增長(zhǎng)7.96%;凈利潤(rùn)45.36億元，同比增長(zhǎng)超四成，超越2021年全年的35.52億元。交出史上最佳成績(jī)單的原因，除產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和降本增效等經(jīng)營(yíng)手段等的作用，阿維塔的估值提升以及會(huì)計(jì)科目變更也成為重大助力。

與比亞迪相同，廣汽集團(tuán)也在新能源領(lǐng)域收獲頗豐。其一季度財(cái)報(bào)中提到，新能源汽車(chē)品牌廣汽埃安銷(xiāo)量大增，助力其一季度凈利同比增長(zhǎng)27.17%，達(dá)到30.08億元。據(jù)了解，一季度廣汽埃安銷(xiāo)量達(dá)4.49萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.5倍。

對(duì)此，成都新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)推廣應(yīng)用促進(jìn)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)范永軍分析，廣汽旗下的品牌發(fā)展都很健康，合資品牌(廣汽本田、廣汽豐田)持續(xù)貢獻(xiàn)銷(xiāo)量利潤(rùn);自主品牌廣汽傳祺發(fā)展穩(wěn)健;新能源品牌埃安實(shí)施混合所有制改革，“破天荒地推出員工持股”，引入戰(zhàn)略投資者，一系列大膽打破體制限制的創(chuàng)新讓企業(yè)釋放出活力。類(lèi)似地，長(zhǎng)安汽車(chē)在自主品牌和新能源板塊都取得了不錯(cuò)的突破;特別是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、主動(dòng)創(chuàng)新的CHN模式(長(zhǎng)安、華為、寧德時(shí)代)，讓阿維塔估值大增，長(zhǎng)安也因此盈利暴漲。

國(guó)內(nèi)新能源車(chē)企增收不增利，令人心痛

車(chē)企們頂住壓力實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)固然令人欣喜，但細(xì)究之下，國(guó)內(nèi)車(chē)企的利潤(rùn)率普遍遠(yuǎn)低于國(guó)際車(chē)企的事實(shí)，卻著實(shí)體現(xiàn)了差距。

僅以頭部企業(yè)對(duì)比來(lái)看。一季度，特斯拉汽車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的32.9%，業(yè)界原本預(yù)計(jì)通脹壓力將導(dǎo)致這一業(yè)務(wù)的利潤(rùn)會(huì)較去年四季度的29%左右出現(xiàn)下滑，但特斯拉卻打出了逆勢(shì)上升的反轉(zhuǎn)牌，令人倍感震驚。

成本下降是特斯拉汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率意外增長(zhǎng)的主要原因之一。一季度特斯拉每輛車(chē)的制造成本有所下降，原因在于其購(gòu)買(mǎi)電池和原材材使用的是長(zhǎng)期合同，可以延緩現(xiàn)貨價(jià)格飆升帶來(lái)的影響;同時(shí)一季度出貨的汽車(chē)中約有一半配備的是不含成本較高的鎳或鈷的磷酸鐵電池。

另一方面，在充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的環(huán)境中，保持業(yè)務(wù)的彈性和定價(jià)權(quán)至關(guān)重要，特斯拉、奔馳、寶馬等高端車(chē)企因而在諸多不利因素的情況下依然能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁收益。今年第一季度，特斯拉以俄烏局勢(shì)加劇原材料成本上漲、通脹上升等為由，頻頻漲價(jià)，甚至一周內(nèi)多次漲價(jià)。寶馬和奔馳也牢牢掌握定價(jià)權(quán)，寶馬旗下3系、X3、X4等多款車(chē)型加入漲價(jià)行列，價(jià)格上漲幅度為1600-11000元不等，而奔馳的漲價(jià)車(chē)型涵蓋邁巴赫、AMG等多個(gè)子品牌的多款車(chē)型，漲價(jià)幅度從1000元到12.1萬(wàn)元不等。

反觀(guān)國(guó)內(nèi)不少車(chē)企，雖然銷(xiāo)量不斷攀升，但利潤(rùn)率卻奇低，有的甚至在1%左右。范永軍指出，電池、芯片等原材料價(jià)格上漲給汽車(chē)行業(yè)帶來(lái)巨大的成本壓力，許多車(chē)企難以承受不得不提價(jià)銷(xiāo)售，然而不少車(chē)企的漲價(jià)幅度僅相當(dāng)于抵消了補(bǔ)貼退坡的影響，雖然對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)的確相當(dāng)“良心”，但也意味著巨大的成本壓力都是企業(yè)在自己消化。

范永軍認(rèn)為，造成這一普遍現(xiàn)象的原因在于國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，“內(nèi)卷”嚴(yán)重，不少車(chē)企為了保住市場(chǎng)份額不得不犧牲很大一部分利潤(rùn)。有些車(chē)企雖然保證了利潤(rùn)率，但卻因?yàn)楦呤蹆r(jià)而失去了銷(xiāo)量規(guī)模，也終難保證整體利潤(rùn)。所以，如何在銷(xiāo)量、市場(chǎng)占有率和利潤(rùn)率之間求得平衡考驗(yàn)著每一個(gè)車(chē)企的能力。

“特斯拉無(wú)論何時(shí)都保證30%左右毛利率的策略，依托于強(qiáng)大的品牌力，并不是所有車(chē)企都學(xué)得來(lái)。但不寄希望于通吃市場(chǎng)，而是抓住細(xì)分市場(chǎng)打出產(chǎn)品的差異化特色，是保證利潤(rùn)率的有力武器，比如比亞迪剛剛發(fā)布的騰勢(shì)D9就抓住新能源豪華MPV的發(fā)展機(jī)遇，一經(jīng)推出就收獲了市場(chǎng)的良好反饋，”范永軍說(shuō)。

展望今年車(chē)市，以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，范永軍判斷，新能源銷(xiāo)量繼續(xù)提升，燃油車(chē)銷(xiāo)量繼續(xù)下滑的大勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，但新能源車(chē)企們的“增收不增利”還會(huì)持續(xù)多久，有待觀(guān)察。

值得注意的是，范永軍提醒，排名前十的國(guó)際汽車(chē)集團(tuán)一季度銷(xiāo)量仍以燃油車(chē)為主，卻依舊保持著不錯(cuò)的利潤(rùn)率，反觀(guān)國(guó)內(nèi)新能源車(chē)企“辛辛苦苦卻賺不到幾個(gè)錢(qián)”，或許此情此景之下，國(guó)際車(chē)企們更加放不下燃油車(chē)的紅利，全球范圍內(nèi)的電動(dòng)化進(jìn)程還難以真正按下加速鍵。

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